上海證券經濟穩中存異市場重新蓄勢

2020-01-22 16:54:18 来源: 汉沽信息港

上海证券:经济稳中存异 市场重新蓄势 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

我们对7月份宏观数据的预测:CPI1.7,PPI-1.7,顺差500(USD)亿,M211.6,信贷12000亿,投资9.1,工业6.2,消费10.5

经济整体平稳中结构改善经济延续“底部徘徊”的阶段不变,并在趋势上将呈现边际改善迹象

投资仍然是中国经济的增长动力,民间投资和房地产投资的下降,是当前市场不看好经济前景的理由我们维持本年度经济增长目标6.8不变,并维持2017年的经济增速预测7.0其它宏观指标亦基本保持平稳:经济边际改善的同时,物价平稳、货币增长稳定

房产成交呈现高位盘整态势尽管各地对楼市政策重又收紧,但各地楼市的火热局面仍然持续:伴随“地王”重现的是“日光盘”也再度出现7月份的房地产市场成交在6月略回落后,当期成交规模延续了高位盘整态势不过,当前的活跃应该为短期现象,不会长期持续;先前我们就指出,楼市成交活跃的状态不会持续,下半年楼市的交易量应该会回落到正常区域下方;同时价格分化现象将呈现

经济见底已明了,效益改善有滞后经济将见底回升投资仍然是中国经济的增长动力,中国经济能否见底,关键看投资能否企稳回升,投资能否企稳回升的关键,当前主要看民间投资能否反转;民间投资能否反转,主要看PPP项目能否提高落地率国务院常务会议多次部署,为促进民间投资回升“把脉问药”,各部委、舆论齐动员,各方协动推动政策落地从实际动作看,7月国家部委还组织了多个督导组分赴各省市,进一步检查促进民间投资发展的决策部署和相关政策的落实情况我们完全有理由相信,在各方努力下,民间投资回稳向好可期我们一直认为,投资增长和过剩产能化解并不矛盾

股债双升趋势不变经济回升+效益改善,造就未来资本市场回升的基础2016年以来的资本市场低迷局面,主要受经济“底部徘徊”阶段,市场对经济风险忧虑阶段性上升的影响风险预期改善,直接带来的股市、债市、商品等各类市场的全面回升当风险预期改善带来的上涨阶段过去后,经济见底+效益改善的上涨阶段将来临,市场回升的动力将由当前的风险预期改善切换到盈利改善上;目前市场正处在动力切换的平台波动期就债券市场而言,虽然经济见底回升,但流动性充裕局面不变,货币“二分法”框架下的准备金利率下行仍将带来基准利率的下行;经济平稳信心恢复后,信用风险利差将从目前高位下降,信用品的价格也有着再上行的基础和动力

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