中国汽车行业中期报告行业需求继续回暖但市

2019-12-05 07:04:18 来源: 汉沽信息港

中国汽车行业中期报告:行业需求继续回暖 但市场竞争将加剧

2013年上半年中国汽车市场运行特点分析

中国汽车市场在经历了2011年的大幅回落后,自2012年底起,并贯穿2013年上半年,市场需求逐步复苏,反映在行业销量同比增速上,保持了一个逐月升高的增长速度,完全符合我们在上次行业策略报告中的判断。

需求大幅改善,增速较去年同期提高:

2013年上半年,中国汽车总销量同比增长12%至1078.2万辆,增幅大幅提高9.4个百分点,需求回暖明显。从世界范围来看,中国汽车市场的销售规模和增速继续领跑全球,并已连续四年保持的位置。

其中,乘用车增速更为明显,累计销量同比增13.8%至866.5万辆,增速提高6.7个百分点。

商用车同比增速稍逊于乘用车,同比增6.7%至211.7万辆,但增速改善幅度明显高於乘用车,较去年上半年大幅提升了17个百分点。

乘用车细分市场表现不一,SUV继续一枝独秀:

分车型来看,乘用车中的SUV消费热潮仍在持续,上半年累计销量同比增长41.6%至133万辆;MPV由於统计口径变动原因(将五菱宏光记入统计)表现较好,增速远超行业平均,为128.2%至57万辆;轿车增速保持平稳,同比增长11.7%至584万辆。

SUV占乘用车整体销量比重继续扩大,由去年同期的12.3%提升了3个百分点至15.3%。我们认为,SUV市场热潮趋势短期内难以改变,随着产能的扩大和车型的增加,该细分板块仍有望维持高於平均水平的增长速度。

自主品牌和日系品牌压力较大,韩系和德系增长明显

分国别来看,自主品牌乘用车整体压力较大,上半年销量增长13.2%,市场份额较同期下降0.23个百分点,且销量增速呈逐月回落趋势。日系品牌乘用车逐渐恢复,但增速仍慢於行业平均,因而其市场份额维持低位,为14.8%,同比大幅下降4.2个百分点。

其他合资品牌保持较快增长,德系,美系,韩系,法系乘用车的市场份额分别为19.4%,12.1%,9.1%和3.2%。

其中德系和韩系增长明显,分别较去年同期扩大1.5及1.3个百分点。美系和法系份额分别扩大0.9及0.5个百分点。

中国自主品牌近年来在综合竞争力虽有很大提升,但整体看仍与外资品牌有一定的差距,在市场放缓及合资品牌冲击下,竞争压力更加严峻。

中低排量车型表现较好

从排量结构上看,在发动机增压化等节能减排趋势带动下,中低排量型轿车表现较好。.6L轿车销量同比增长18.2%至404万辆,占比高至69.2%,1..0L轿车增长4.6%,占比为22%。其余排量车型皆录得负增长。

重卡市场持续反弹,未来增速或将缩窄:

在排放标准升级带来的提前购买,更新需求及低基数推动下,商用车中的重卡销量终於企稳,结束了连续负增长后强劲反弹,上半年共销售40.3万辆,同比增8.4%。

我们认为,由於重卡需求与基础设施建设及房地产投资有较强相关联系,目前“稳增长”政策重点着力的基建投资加快将在一定程度上对重卡需求构成支撑,但排放标准未来执行力度上的不确定性可能导致用户购买行为的不稳定,重卡销量同比增速或将有所缩窄。

主因解读:

我们认为上半年中国汽车市场需求旺盛的原因主要包括以下几点:

1,较宽松的流动性环境及通胀预期,

2,中国汽车普及率总体较低,三四线城市首次购买需求较旺盛

3,一,二线城市消费者换车需求

库存指数有所回落,未来风险仍存

根据中国汽车流通协会的数据,6月份经销商综合库存系数下降至1.53,环比下降0.05,同比下降0.45,但仍超过警戒线。其中,自主品牌库存系数出现明显回落,从上月的2.03下降至1.62,库存压力得以缓解,但仍在警戒线之上;合资品牌库存系数略有上升,升至1.48,处於合理区域,库存压力不大;进口品牌库存系数与上月相比有所下降,至1.88,库存压力虽有缓解,但仍不容乐观。

考虑到下半年宏观经济走势具不确定性,未来库存增加的压力依然存在,某些细分市场仍有增幅回落风险。因此,我们将商用车行业评级由跑赢大市降为同步大市,维持乘用车行业跑赢大市的评级。

汽车出口市场增速逐步回落

上半年汽车出口48.68万辆,比上年同期下降0.6%。

其中乘用车出口29.43万辆,比上年同期增长2.3%;商用车出口19.25万辆,比上年同期下降4.8%。国际市场的低迷对汽车出口影响较大,人民币的升值也对汽车出口造成一定的负面影响

企业经济效益同步增长,分化加剧

汽车整车制造企业经济效益基本与汽车产销保持同步增长,汽车工业总体运行良好,17家重点企业(集团)工业利润总额增长18.4%。但从各企业情况看,表现较大的差异,市场竞争加大加速了企业间的优胜劣汰。

民生新闻
故事会
智能
本文标签: